Vysoké úrokové sazby v Česku hned tak neklesnou

Pátek 26. května

CNB evening (2)

Přibližuje se termín červnového zasedání centrálních bankéřů České republiky (ČR), které by mělo v rámci jednání Bankovní rady České národní banky (ČNB) projednávat otázku stávající výše úrokových sazeb v ČR. Toto jednání jako měnověpolitické je naplánováno na 21.června letošního roku 2023 a právě s přibližujícím se termínem vzniká diskuze zda ČR ještě potřebuje takto vysoké úrokové sazby. Avšak v minulém týdnu uvedli jak guvernér ČNB pan Aleš Michl tak i člen Bankovní rady ČNB pan Jan Procházka zcela jasné sdělení, že úrokové sazby bude potřeba držet na vyšší úrovni po delší dobu.

Tento stav ohledně výše úrokových sazeb velmi pečlivě sledují obchodníci a zejména pak zahraniční investoři, kteří spekulují v rámci forexových obchodů devizového trhu právě s českou korunou (CZK), která jim momentálně slouží jako bezpečný zajišťovací investiční nástroj před výraznou volatilitou ostatních hlavních světových měn a zejména pak vůči jednotné evropské měně euro (EUR) a v neposlední řadě i vůči americkému dolaru (USD). Princip je v zásadě v tom, že tito zahraniční investoři vycházejí z předpokladu stávající vysoké úrokové sazby, kdy aktuálně je základní úroková sazba označovaná jako 2T Repo sazba ve výši 7 procent ročně a spolu s tím mají povědomí o tom, že ČNB tak zvaně intervenuji a udržuje kurz české koruny v rozmezí pásma kurzu do 24,50 CZK za EUR. Tato kurzovní hranice tak představuje maximální propad kurzu o 5 % a při této investiční strategii tak při ztrátě 5 % jako maximální pak držení CZK přináší minimální dvou procentní zisk, což u hlavních světových měn s volně plovoucím kurzem nemohou nikdy tito investoři dosáhnout.

Aktuálně se tak v průběhu evropského pátečního rána dne 26.května letošního roku 2023, zhruba v čase 6:18 CET na devizovém trhu v rámci forexových operací obchodovala česká koruna (CZK) vůči jednotné evropské měně euro (EUR) ve vzájemném směnném kurzu na hodnotě rozpětí ve výši od 23,5904 do 23,6496 CZK za EUR s dosavadním denním mírným posílením CZK o + 0,01 % kurzu vůči EUR. Posílení české koruny pak bylo silnější vůči americkému dolaru (USD), kdy tento měnový pár USD/CZK se obchodval ve vzájemném kurzu na hodnotě ve výši rozoětí od 21,9670 do 22,0160 CZK za USD s dosavadním denním posílením CZK o + 0,13 % kurzu vůči USD. Těchto vzájemných směnných kurzů bylo dosaženo za situace, kdy se tak zvaně globální měnový pár jednotné evropské měny euro (EUR) a světové komoditní měny amerického dolaru (USD) obchodoval v kurzu na hodnotě úzkého rozpětí ve výši od 1,0739 do 1,0740 USD za EUR s dosavadním denním poklesem USD o – 0,13 % kurzu vůči EUR.

V tomto týdnu fiannční trhy překvapil zejména komentář viceguvernéra České národní banky (ČNB) pana Jana Fraita, který sice na květnovém zasedání Bankovní rady ČNB hlasoval pro stabilitu sazeb, ale dle vlastních slov nebyl o tomto kroku vůbec přesvědčen. Po vzoru guvernéra ČNB pana Aleše Michla by rád viděl postupné zhodnocování české koruny (CZK), ke kterému dle jeho názoru prostor rozhodně existuje. Člen Bankovní rady pan Jan Kubíček pak považuje za logické držet současné sazby delší dobu, než doporučuje model, jednoduše proto, aby si byla bankovní rada byla jista, že ekonomiku zchladí a přesune zpět do nízkoinflačního módu. Další člen Bankovní rady ČNB pan Tomáš Holub, který uvedl, že vzhledem k rizikům odkotvených inflačních očekávání se dle jeho slov úvahy o možném snižování sazeb odkládají až na přelom tohoto a příštího roku. Na základě této rétoriky centrální bankéřů ČR je vcelku jasné. že scénář stability sazeb na 7,0 %  bude po delší dobu, uvádějí ekonomičtí zpravodajové v napojení na finanční stratégy a ekonomy.